三花智控2022q1营收+41%,归母净利润+26%

2022-05-14 00:29:32 文章来源:网络

三花智控2022Q1营收+41%,归母净利润+26%,业绩符合市场预期。2022Q1公司实现营业**48.04亿元,同比增长40.94%,环比增长11.69%;实现归母净利润4.53亿元,同比增长25.81%,业绩符合市场预期。我们预计2022Q1汽零出货持续环比增长,传统制冷因订单回流、商用制冷等结构**因素也保持较好增长。

受原材料&海运价格上**影响,公司毛利率仍承压、但环比有所改善。

2022Q1毛利率为23.30%,同比-3.94pct,环比+1.67pct;2022Q1归母净利率为9.43%,同比下降1.13pct,环比增长0.34pct。2022Q1销售、管理(含研发)、研发、**务费用率分别为2.17%/9.39%/4.79%/0.52%。大宗原材料&运费价格仍保持在高位,故毛利率有所下滑,但公司积极推进与下游进行价格联动,展望2022全年,毛利率有望企稳回升。

制冷板块稳定增长:家用制冷订单持续回流,商用制冷等领域结构**表现较好。家用制冷方面,尽管行业需求微增,2022Q1家用空调排产为4146万台,同比+2.5%。但前期竞争对手被收购,导致部分订单向公司转移,且转单过程有望延续;商用制冷方面仍将维持高速增长,替代空间较大;微通道主要面向海外客户,前期原材料&海运运费**价拖累板块利润水平,有望改善;亚威科已实现盈亏平衡,有望延续增长态势。

2022Q1新能源汽车产销两旺,汽车热管理需求保持高增。根据中汽协数据,2022Q1新能源汽车销量为125.7万辆,同比+138.4%。北**大客户方面,2022Q1Model3和ModelY合计销量为29.5万辆,同比+61.51%。我们预计北**大客户上海地区停产对公司影响相对可控,且大客户生产已开始逐渐**。展望2022年,公司新能源汽车业务在手订单充沛、排产旺盛,北**大客户继续上量、其他品牌如蔚来/沃尔沃等持续放量;燃油车基本稳定,我们预计全年汽零**有望达到60%以上同比增长。

盈利预测与投资评级:我们维持公司2022-24年归母净利润分别为23.2亿元、30.3亿元、38.7亿元,同比分别+38%、+30%、+28%,对应现价PE分别26x、20x、16x,目标价22.75元,对应2022年35倍PE,维持“买入”评级。

4月14日盘后,广东东方锆业科技**份有限公司(下称“东方锆业”)公布2022年**季度报告。

报告显示,2022年**季度,东方锆业实现营业**3.69亿元,同比增长43.99%;归属于上市公司**东的净利润6006.89万元,同比增长3775.91%。

对于营业**的增长,东方锆业表示,主要系本报告期主要产品销售数量以及销售单价上**所致。对于净利润的增长,东方锆业表示,主要系本报告期公司主要产品销售单价和数量增长,销售**上**,毛利率提升。同时购入焦作市维纳科技有限公司后,公司锆产业链竞争优势得到充分体现,经济效益增加所致。

此外,报告显示,龙佰集团持有东方锆业23.51%的**份,为**大**东,同时东方锆业普通****东总数达到6.49万户。截至4月14日收盘,东方锆业报6.92元/**,总市值52.6亿元,龙佰集团总市值512.7亿元。

**资料显示,东方锆业主要从事锆系列制品研发、生产和经营,主营高纯氧化锆系列产品。龙佰集团**份致力于钛产业深度整合及新材料研发制造,主要从事钛白粉、海绵钛、锆制品和硫酸等产品的生产和销售。(周刊郑浩钧)

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