国茂*份预计2021年营收29.4亿,yoy-34.81%

2022-05-14 15:17:41 文章来源:网络

国茂**份公司发布2021年度报告。2021年公司实现营收29.44亿,yoy+34.81%,主要原因系:2021年经济强势复苏,公司各业务板块实现稳健增长;公司实现归母净利润4.62亿,yoy+28.66%;扣非归母净利润4.24亿,yoy+32.10%;综合毛利率27.12%,yoy-1.16pct;经营**现金流量净额3.99亿元,yoy-3.38%。

21年分产品:

1)齿轮减速机:营收21.31亿,yoy+30.2%;毛利率28.14%,yoy-1.29pct。

2)摆线针轮减速机:营收5.17亿,yoy+20.3%;毛利率19.93%,yoy-0.9pct。

3)GNORD减速机:营收1.65亿,yoy+599.95%;毛利率21.96%,同比-4.34pct;21Q4业绩:

21Q4业绩略低于市场预期:21Q4公司实现营收6.86亿,yoy+11.48%,实现归母净利1.17亿,yoy-4.24%,扣非归母净利润1.02亿元,yoy-8%;综合毛利率27.04%,yoy+0.28pct;综合净利率16.74%,yoy-3.19pct。

事件2:

公司发布2022年一季报。22Q1业绩略低于市场预期。22Q1公司实现营收6.1亿,yoy-5.05%;归母净利润0.65亿,yoy-18.55%;扣非归母净利润0.59亿元,yoy-23.45%;综合毛利率25.21%,yoy-1.18pct;综合净利率10.56%,yoy-1.84pct;期间费用率12.39%,yoy+2.28pct。

行业逻辑:自动化周期+国产加速

第四轮自动化周期以22%增速完成筑顶,创10年来新高。我们对2007年以来自动化行业发展复盘发现,减速机+机**+机器人三大细分行业共振,自动化周期分别于2010年、2014年、2017年和2021年附近形成峰值,且单个周期持续3~4年。

我们认为,周期是内生需求和外部刺激作用下的表现形式。第二轮和第三轮主要是内生需求主导的小周期,区别于**轮四万亿政策的外部刺激,本轮周期是疫情**趋势的产能向**倾斜的外部刺激,我们预计本次周期有望延续至2023年。

逻辑清晰,逐渐切入高端市场+布局核心原材料1)公司2020年收购常州莱克斯诺,打造全新高端品牌“GNORD”。根据公司公告,捷诺项目计划于2023Q1完成新厂区主体建设。项目达产后预计将形成约9万台/年的高端减速机生产能力。

2)向上整合,自制率提高穿越原材料周期。A.收购铸件制造商(泛凯斯特),延伸上游产业链,泛凯斯特主要产品为灰铁件和球铁件,公司通过参**外延的形式打通上游铸件原材料生产环节,与减速机产品形成协同效应。B.布局“160万件齿轮项目”

锻件,我们判断齿轮自制率有望稳步提升,从而降低对齿轮供应商的依赖。

盈利预测:我们预计公司22-24年归母净利润分别为5.4/6.5/8.1亿(此前预测22-23年净利润分别为6.18/8.70亿,主要考虑到行业下行周期,故调整减速机销量,对应PE分别为17/14/11X,维持增持评级!

本文转自:常州网

5月13日

常州市政府网站发布

关于调整商品住房交易限制政策的通知

(**以上文字链接可查看详情)

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常州市住房和城乡建设局文件 常住建〔2022〕92号

关于调整商品住房交易限制政策的通知

市各有关单位:

为坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署,促进我市房地产市场平稳健康发展,经市政府同意,现就调整我市商品住房交易限制政策通知如下:

我市商品住房自取得不动产权证后满2年可上市交易。

本通知自发布之日起施行。之前有关规定与本通知不一致的,按本通知执行。

常州市住房和城乡建设局

2022年5月13日

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